时间回溯到2003年，当年依据中共四川省委、四川省政府“川委发【2002】2号”《关于加快国有重要骨干企业建立现代制度的意见》相关要求，剑南春集团进行了“国有资本有序退出、实施战略性改组”的改制方案。

随后，绵竹市委常委会经研究，同意采取“由剑南春集团现有领导层作为经营团队融资控股、职工持股并引入战略投资伙伴”的方式进行产权改革。2004年该方案正式获得四川省财政厅批复。最终，剑南春集团国有净资产为9.29亿元（不包含商标等无形资产），并以这一价格为转让价。

2012年，剑南春集团出现股权纷争，爆发著名的“退股门”事件。当年8月，剑南春集团颁布的新改革方案而引爆：公司要求2003年改制后持股员工将《四川剑南春集团有限责任公司员工信托持股》，更换为《四川剑南春集团有限责任公司员工信托持股收益份额证明书》。

一石激起千层浪，职工持股转为委托投资理财，该方案立即引发了剑南春职工的强烈不满，股东身份似乎被取消。而后，时任德阳市长陈新有谈及“剑南春股权改革争议”问题时表示，“政府还是按照充分维护职工的合法权益，同时也维护企业的合法权益这个角度来做工作。”

最终在相关政府的介入下，剑南春集团决定，2013年7月2日起，按照14.96元（税前）/1元出资额（1元/股）的对价，回购了绝大部分职工股的股权。

乔天明父子合计持股近32%乔天明及其子乔愚已先后进入，共同把持着剑南春集团大权。

根据企查查数据显示，从剑南春的具体股权来看，由乔天明等高管筹建的四川同盛投资有限公司（以下简称同盛投资）持股74.1439%；四川蓝剑投资管理有限公司和四川福斯信息咨询有限公司、成都鸿美投资有限责任公司分别持股9.948%、6.2175%、6.2175%；四川剑南春集团有限公司工会持股3.4731%。

据企查查数据显示，同盛投资成立于2003年9月，注册资本为8000万元。其中，乔天明认缴出资额为3280万元，所占持股比例41%。

时间推移至2008年，一家名为“成都鸿美投资有限责任公司”（以下简称鸿美投资）悄然进入剑南春集团股东列表。有媒体曾报道，早在2005年，同盛投资就已将其持有的5.38%剑南春集团股份转让给了鸿美投资，且有剑南春职工表示，此次转让并未通过股东大会的审议。

进一步来看，鸿美投资法定代表人为曾勇，注册资本仅200万元，而成都甲乙木投资有限公司（以下简称甲乙木投资）认缴金额为60万元。按图索骥，甲乙木投资成立于2006年10月，注册资本同样为200万元，其股东为乔愚和周玉琼，两者分别出资120万元及80万元。

据成都本地媒体曾报道，乔愚正是乔天明之子，2011年出任剑南春集团总经理助理，由此逐渐走向前台。2015年10月份，在南京召开的秋季糖酒会上，乔愚以剑南春集团董事、副总经理的身份高调登场，并提出从2016年到2020年的五年期间，剑南春销售规模将达到100亿元的目标。

企查查最新数据显示，乔天明与乔愚通过直接或间接分别持有剑南春30.399%、1.1192%，合计持股31.5182%。

2022年4月12日，剑南春官方发布信息称，乔愚担任剑南春集团副董事长、总经理，主持公司全面工作。据悉，2021年剑南春营业收入就已突破200亿元。

屡传借壳未果

作为全国知名白酒品牌，剑南春被誉为四川白酒界的“六朵金花”之一，如此响亮的招牌自然备受资本市场厚爱。而事实上，还未上市的剑南春就早已搅动起A股的涟漪，让概念炒作的投资者跃跃欲试，有人痴迷炒作，有人为此被罚。